文章摘抄自微信公众号：印刷企业家（原创王三好）

随着2025年报披露收官，部分圈内上市公司低调完成的企业并购也揭开了神秘的面纱。

比如，2025年11月，三好同学发过一篇《又一家上市公司收购入局，高速喷墨轮转印刷赛道竞争日趋白热化》，说的是：以印刷版材为主业的上市公司强邦新材，低调收购上海易加易数字技术有限公司57.94%股权，布局高速喷墨印刷设备制造赛道。

由于强邦新材当时并未发布专项公告，它为获得上海易加易控股权究竟花了多少钱就像一个谜，一直不为外界所知。

如今，年报披露，谜底揭晓。

当然了，在面纱正式揭开之前，还是先看一下作为国内印刷版材领域唯一的上市公司，强邦新材的业绩表现。

强邦新材于2024年10月在深交所上市，总部位于安徽宣城，是国内仅次于乐凯华光的第二大印刷版材生产企业。

年报显示，2025年强邦新材实现营收14.82亿元，同比增长0.21%；归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）5352.05万元，同比下降34.98%；扣除非经常性损益后净利润4418.90万元，同比下降43.43%。

营收微增，净利润却同比大跌，强邦新材给出的解释是：受行业共性的成本压力与市场竞争加剧影响。

强邦新材的主要指标

从营收结构看，胶印版材依然是强邦新材的核心产品，2025年贡献营收13.39亿元，同比下降2.94%，占年度营收的90.37%。

不过，胶印版材的毛利率只有7.83%，比2024年减少了3.28个百分点。

主力产品毛利率这么低，强邦新材还能有5352.05万元净利，净利润率达到3.61%，已经相当不易。

相对胶印版材，柔性版材的毛利率要好很多，达到37.00%，比2024年还增加了2.58个百分点。

同时，柔性版材增势良好，2025年贡献营收9345.84万元，同比增幅达到30.43%。

显而易见，柔性版材有望成为强邦新材创利的明日之星。

强邦新材的营收结构（单位：元）

说了这么多，强邦新材收购上海易加易究竟花了多少钱？

老板们别急，这就来揭晓谜底：20715051.84元，大数就是2071.51万元。

57.94%股权对应2071.51万元，上海易加易100%股权的估值就是3575.26万元。

这样的身价怎么样？

上海易加易成立于2021年7月，迄今还不到5年，在国产高速喷墨印刷设备制造商中算是后起之秀。

年报显示，强邦新材对上海易加易的收购，完成于2025年10月22日（购买日）。

截至购买日，上海易加易净资产账面价值为-1234.33万元，经评估的公允价值为340.13万元。

显而易见，即便相对评估给出的公允价值，收购估值也有相当不错的溢价。

投身上市公司门下的上海易加易，经营业绩又如何？

营收可以说是相当不错，盈利则有优化提升空间：购买日至2025年底，两个多月时间，实现营收2060.74万元，对应的净利润为-118.32万元。

顺便说一下，另外一家入局更早，被上市公司宏华数科全资收购的国产高速喷墨印刷设备制造商盈科杰，2025年净利润达到5096.26万元，盈利相当可观。

做版材的强邦新材，为什么要收购仍处于成长期，似乎尚未实现盈利的上海易加易？

它看重的显然不是一时一地的盈利得失，而是以高速喷墨印刷为代表，数字印刷市场看得见的发展潜力。

在年报中，强邦新材明确表示：将加大对数字印刷设备业务的整合力度，提升数字印刷设备业务的市场占有率，并加快数字印刷设备业务向海外市场的布局。

随着宏华数科、强邦新材等实力雄厚的上市公司先后入局，目前仍处于群雄逐鹿期的国产高速喷墨印刷设备市场，将迎来怎样的变局？不妨拭目以待。

就到这里。最后，还是祝老板们好运吧。